穆迪投資者服務公司最近發布報告稱，養老金的低繳費率與大量的非正式就業，將會在2030年前對拉美地區國家財政的可持續發展構成挑戰，亟需深化改革。

當前,拉美大多數國家實行的是以個人專有賬戶為主的養老金模式。這種模式是智利1981年率先創立的。在此模式下，個人繳費全部存入專用賬戶，由專門的養老金管理公司進行經營管理。繳費者退休時，再由賬戶的財產積累轉化為養老金給付。拉美許多國家隨后以此模式為藍本，對養老金體系進行了改革。這一改革曾對拉美地區的經濟發展產生過積極影響。據統計，1981年至2001年間，拉美地區年均經濟增長率達到4.63%，其中0.49%的貢獻來自養老金體系改革。盡管如此，這種養老金模式始終為兩大因素所困擾：一是覆蓋率低，二是存在大量非正式就業。

智利的養老金覆蓋率自1997年以來始終維持在50%以上，墨西哥、秘魯、哥倫比亞等國的這一比例則一直分別在30%、20%和10%左右徘徊。阿根廷圣安德列斯大學研究員埃雷拉等人經研究發現，自1994年阿根廷推行養老金體系改革以來，該體系在最低收入人群中的覆蓋率迅速下滑。1992年到2006年間，在阿根廷收入最低的20%人口中，養老金的覆蓋率從50%下降到了13%。

造成養老金體系覆蓋率低的重要原因是大量非正式就業人口的存在。這些人口包括自雇人員、短期務工者、失業人員等。2010年，智利、哥倫比亞、墨西哥和秘魯四國的非正式就業人員比例分別為24%、52%、61%、71%，而自雇人員在其中占了很大比例。以智利為例，自雇人員占該國工人總數的25%。由于拉美大部分國家對自雇人員采取自愿繳費原則，導致這批人員的繳費率很低，很多國家大約只能達到10%的水平。國際養老金監督官協會的數據顯示，1999年至2009年間，在阿根廷、秘魯、玻利維亞、墨西哥等國，能按時繳納養老金的人數不到應繳費總人數的一半。因此，智利、哥倫比亞、玻利維亞、秘魯等國先后對養老金體系進行了調整，擴大了覆蓋面。

人口結構老齡化是拉美國家養老金體系未來面臨的另一個嚴峻挑戰。2010年，智利、哥倫比亞、墨西哥、秘魯四國65歲以上的老年人占人口比例分別為9.0%、5.6%、6.5%和6.0%，預計到2050年這一比例將分別達到22%、18%、21%和16%。屆時，退休人口很可能會超過工作人口。同時，拉美國家人口的人均壽命也在延長，預計到2050年將達到80歲。日益老齡化的人口結構將使拉美地區的養老金體系不堪重負。