中央經濟工作會議與過去兩年有什么不同?至少從新華社發布的通稿來看，政策取向是非常清晰的。一個關鍵詞或許是：改革，改革不能再等。

從新華社通稿來看，宏觀政策組合沒有變，積極的財政政策和穩健的貨幣政策擔綱，保持經濟運行在合理區間。我們理解，對于“合理區間”的認識，或許會有新的判斷，對增長速度不會刻意強調，目的是讓各地方和各部門將更大的注意力放在風險防控上面??過去幾年間，一些地方著力于保增長，由于方式方法上存在問題，動作走樣變形，雖然贏得了想要的經濟增長速度，但也積蓄著更多的風險。

這需要把握平衡。防控金融風險和資產泡沫，表明金融去杠桿將進入更關鍵的階段。會議明確“下決心處置一批風險點”，意味著剛性兌付將進一步被打破。實際上，允許一些風險在可控的情況下逐步釋放，而不是一味封堵，有利于系統性金融風險的防范，只不過這確實需要監管能力的提升。前車之鑒不遠，足以讓決策部門高度警惕。

改革由此顯得迫在眉睫。中央經濟工作會議上直接談 “房地產泡沫”，重視程度可見一斑。此前的政治局會議也僅僅提及資產泡沫。會議明確要堅持 “房子是用來住的，不是用來炒的”的定位，要求綜合運用金融、土地、財稅、投資、立法等手段，加快研究建立符合國情、使用市場規律的基礎性制度和長效機制，這或許是過去十多年房地產調控經驗與教訓的總結。可以預期，房地產市場將以全新思路構建調控框架，與此相關的金融、財稅和立法制度應該會加快推進。

混合所有制改革成為2017年改革的重點，眾所期待。這正是人們所說的關鍵領域改革，牽一發而動全身。盡管混改已經破題，從中央到地方出臺了一系列鼓勵和指導性文件，但從實操來看，各地方各行業動作都不算大。所謂有破有立，處置僵尸企業或者處置一批風險點，客觀上都意味著資源的重新配置和整合，誰來做那個“立”的經濟主體?恐怕很大程度上要看民間資本的作為。值得注意的是，此次會議提及的電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域，多是過去被詬病的壟斷行業，決策者希望通過推動混改打破壟斷的意圖一目了然。

不過我們認為，混改承擔的使命是多重的，比如打破壟斷，讓民資進入過去無法進入的領域，分享相關行業成長紅利，比如通過股權多元化實現國企公司治理結構的完善，等等。因此可以說，混改不等于打破壟斷，只是打破壟斷的一種路徑，盡管混改的確意味著一些民營企業可以通過持有股權進入壟斷行業。徹底打破壟斷就是“非禁即入”，民資可以以股權方式進入，但也有權獨立或聯手成立公司，在壟斷行業尋求增長空間。

11月末，*國務院關于完善產權保護制度依法保護產權的意見全文發布，明確公有產權和私人產權同等保護的原則，此次中央經濟工作會議再次強調保護產權，并要求抓緊編纂民法典，也可見決策者的緊迫感。民法典在國家法律體系中的地位僅次于憲法，是市場經濟的基本法，可謂關鍵的頂層設計之一。實際上，這與混合所有制改革能獲得多大程度的呼應密切相關。如果沒有同等的產權保護制度，混改的推動過程中，也許就很難打消民間投資的諸多疑慮。

回頭來看，過去三年的中央經濟工作會議貫穿著一條清晰的脈絡。的會議定調經濟新常態，明確新常態九大特征;2015年將發力點放在去產能、去庫存、去杠桿、降成本和補短板上;今年則希望在防控泡沫的同時，在改革的重點領域獲得關鍵性突破。總體而言，防風險與促改革，相輔相成，缺一不可。有效防控風險可以給改革提供相對穩定的環境，而改革取得更快更大的進展，也可為風險防范和處置創造更好的條件。無論如何，對于中國經濟來說，改革已經不能再等。