2016養老金將入市時間

養老金5月1日起可以入市不等于5月份就會入市。

最近，有關養老金入市的話題一次次被市場提及。而之所以如此，4月22日，中國證監會副主席李超在個人養老金制度與實踐國際研討會上的講話給出了答案。

根據李超表示，經過多年研究和社會各界不懈推動，2015年8月，《基本養老保險基金投資管理辦法》發布;3月，《全國社會保障基金條例》發布，包括基本養老金、企業年金、職業年金、全國社保基金在內的各類養老金市場化投資運營已經不存在政策障礙。

也正是基于養老金入市已無政策障礙的原因，所以養老金入市也就成了當下股市非常關心的一個話題。畢竟中國股市對養老金入市已經期盼很久很久。就連李超此番也表示，強大的養老金管理體系既是社會發展的穩定器，也是資本市場良性發展的壓艙石。因此，有市場分析認為，養老金入市是監管層引入中長期投資者的重要組成部分。

應該說，政策性障礙的清除確實為養老金入市創造了條件。但就養老金入市來說，僅僅只是清除政策性障礙顯然不夠。畢竟對于養老金來說，增值固然重要，但其本金的安全性更加重要，安全性甚至是養老金入市的第一原則。實際上，在此之前，在養老金入市的問題上，就有業內人士提出了“只賺不虧”的投資要求。雖然這一要求并不合理，但卻反映出安全性對養老金入市的重要性。

也許有人會說，讓養老金低位入場，這可以增加養老金入市的安全性。但這種說法很短視。畢竟養老金入市是一項長期的投資行為。而且可以肯定的是，養老金入市初期，其投入股市的資金是較為有限的。因此，盡管低位入場可以增加安全性，但對于養老金這種大規模的資金投資來說，其實是很難做到這一點的。實際上，養老金入市不可能完全做到低位入市。

那么，該如何保證養老金入市的安全性呢?對于這個問題，李超副主席給出的說法是“養老金投資迫切需要一個更加健康 、穩定、為投資者創造價值的資本市場”。李超的說法無疑是正確的，將它翻譯成民間的說法就是，股市要有穩定的賺錢效應。如果像~2015年牛市那樣，先是暴漲然后暴跌，這種市場同樣不適合養老金入市。

目前的股市顯然不是李超副主席所言的養老金迫切需要的那個更加健康、穩定、為投資者創造價值的資本市場。那么如何營造這樣一個市場呢?以本人之見，它至少需要從這四個方面著手。

首先是要保證上市公司的質量，而不是讓A股市場成為一個垃圾公司匯集的垃圾場。因為只有優秀的公司，一個真正成長著的公司，才能帶給投資者穩定的回報。一方面是給投資者提供穩定的現金分紅，另一方面是分享股價上漲帶來的差價收益。

其次是要保證上市公司新股發行價格的合理，避免高價發行。因為一家公司再怎么優秀，但其發行價太高，就會透支公司未來的成長性，使公司股票失去投資價值，在這方面，中石油A股上市無疑留下了深刻的教訓。

其三，強化市場監管，嚴打內幕交易、股價操縱等違法違規行為。任憑一家公司如何優秀，但一旦被市場爆炒(這種爆炒的背后不排除內幕交易與股價操縱等行為)，就會將股票置于巨大的風險之中。如果涉及到內幕交易的話，這更是對廣大投資者利益的直接損害。

其四，有效保護投資者的利益，尤其是有效解決投資者損失的賠償問題。因為A股市場中，上市公司變臉的事情頻頻發生。一家公司上市之時把自己包裝得非常優秀，但上市后暴露出丑陋的原形。又如上市公司在并購過程中，把并購標的鼓吹得天花亂墜，但收購進來后，變成一堆垃圾，投資者因此蒙受損失。在這類事件中，如何有效解決投資者索賠難的問題，同樣涉及到股市的賺錢效應。

股市要解決上述問題，顯然還需要一個相當長的過程。這就決定了養老金入市還得好事多磨。即便養老金能夠在如期入市，其投入的資金將會是有限的。這也決定了養老金在較長時間內還起不到“資本市場良性發展的壓艙石”作用。

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