不可否認，養老金的入市預期強烈，給予市場帶來了或多或少的提振影響。究其原因，一方面在于養老基金屬于長期性資金，其或將給市場帶來一定的新增流動性支持;另一方面則在于養老基金的獨特身份，或預示著當前的市場點位已基本具備投資的價值。

根據數據統計，2015年養老保險基金的總收入為2.7萬億元，總支出為2.3萬億元，而當期的結余約為3000余億，其累計結余達到3.4萬億元。與此同時，從目前全國的情況分析，養老保險基金不存在缺口，且其支付能力可以達到17個月。

不過，養老金潛在的收支缺口壓力，還是不可小覷的。對此，提升養老金的投資運營能力，就顯得比較關鍵了。

根據不完全的數據統計，從2000年至底，養老保險基金的平均年化收益率僅有2.32%，而這一年化收益率水平，低于同期的真實通脹 率水平。與此同時，從相關資料獲知，過去新農保、城居保以及城鄉保這三項保險的累計結余約有55%的額度屬于活期類的存款。由此可見，我國養老金的投資運 營局面，仍需要得到一定的改善。

筆者認為，養老金入市固然會給市場帶來一定的利好影響，但作為老百姓的養老錢，養老金的入市安全卻需要高度重視。

其中，按照相關的規則，為保障基金安全，投資機構和受托機構分別按照管理費的20%和年度投資收益的1%建立風險準備金，以專門應對養老基金投 資可能出現的虧損狀況。但是，在其正式入市之際，更需要確保養老金的投資運營建立在陽光化運營的背景之下，利于廣大投資者的及時監督。

雖然養老金入市預期愈發強烈，但是其對A股市場的實際影響，仍不宜過分樂觀。作為普通投資者，更需要理性看待這一消息。

根據前期國務院印發的《基本養老保險基金投資管理辦法》中顯示，投資股票、混合基金、股票型養老金產品的比例，合計不得高于養老基金的資產凈值的30%;而參與股指期貨、國債期貨交易，只能以套期保值為目的。

不過，在實際操作中，因養老金作為關乎著老百姓的養命錢命運，因此其最終真實使用的投資額度或許不會太高。事實上，在之前的險資投資新規出爐之 后，險資在權益類投資的占比上，同樣沒有發生較大程度地提升，甚至出現投資額度未使用過半的情形。由此可見，作為更趨慎重的養老基金，其投資或許更傾向于 謹慎性，其最終實際入市的比例或許并不會太高。

此外，值得一提的是，對于權益類資產的投資，并不局限于股票，而其可投資的范圍卻是相對廣泛的。由此可見，作為長期性的養老基金，即使其存在一定的入市預期，但在權益類資產的投資上，將會采取更具分散性、多元性的做法。

因此，作為長期性投資基金的養老基金而言，其實際入市的資金規模或許并不會太大，且其入市目的并非在于救市、托市，但它對市場的心理影響將會遠 大于實際影響。不過，從另一種角度去思考，隨著養老金入市預期的強烈，其給市場也會帶來一定的積極性預期。與此同時，在其未來入市的推動影響下，將會從本 質上提升A股市場機構投資者的整體占比，并逐步引導市場的投資行為回歸理性，具有重要性的影響意義。