1、新能源汽車推廣應用財政補貼政策實施期限延長至2022年底。原則上2020 -2022年補貼標準分別在上一年基礎上退坡10%、20%、30%。為加快公共交通等領域汽車電動化，城市公交、道路客運、出租（含網約車）、環衛、城市物流配送、郵政快遞、民航機場以及黨政機關公務領域符合要求的車輛，2020年補貼標準不退坡，2021-2022年補貼標準分別在上一年基礎上退坡10%、20%。原則上每年補貼規模上限約200萬輛。

2、具體技術要求變動包括：1）純電乘用車退坡10%，插混乘用車退坡15%。2）純電乘用車最低續航由250提升至300km，補貼前售價30萬以下，換電模式除外。3）百公里耗電量要求進一步提升。

3、過渡期為2020年4月23日至2020年7月22日，過渡期期間，符合2019年要求但不符合2020年技術指標要求的銷售上牌車輛，按照2019年標準的0.5倍補貼，符合2020年技術指標要求的銷售上牌車輛按2020年標準補貼。2019年6月26日至2020年4月22日推廣的燃料電池汽車按照財建2019年過渡期補貼標準執行。

4、將當前對燃料電池汽車的購置補貼，調整為選擇有基礎、有積極性、有特色的城市或區域，重點圍繞關鍵零部件的技術攻關和產業化應用開展示范，中央財政將采取“以獎代補”方式對示范城市給予獎勵（有關通知另行發布）。爭取通過4年左右時間，建立氫能和燃料電池汽車產業鏈，關鍵核心技術取得突破。

對此，機構點評如下：

1、2020 -2022年補貼退坡幅度整體符合預我們的預期，新能源的發展更注重質而非短期的量，產業鏈有望平穩健康發展，百公里電耗要求提升，有利于掌握三電系統核心技術的自主品牌。

2、新能源乘用車補貼前售價須≤30萬元，預計后續國產特斯拉Model 3會降價，進一步提升中國區銷量。特斯拉對成本的下降需求，有望加速寧德時代電池對特斯拉車型的配套。預計過渡期內，250~300km續航車型將迎來搶裝，短期銷量有望提振。Tesla等30萬以上高端車型將逐漸降價，有望長期拉動C端需求增長

3、城市領域公共領域電動化望迎加速。2020年城市公用電動車補貼標準不退坡，，2021-2022年補貼標準分別在上一年基礎上退坡10%、20%，超出市場預期。

4、2B端為網約車補貼略低于預期，為19年的7折，約較市場一致預期（退坡10%，但取消7折）降低約0.5萬元（2B網約車單車補貼為1.75萬元，市場一致預期2.25萬元）。

5、原則上每年補貼上限200萬輛，先到先得（上牌），龍頭企業能在蛋糕里切更多。

6、純電動車補貼續航門檻由250km提升至300km，電耗要求有所提升，繼續鼓勵有“好產品”的龍頭電動車企。

7、投資建議：2020-2022年補貼政策靴子落地，外部環境確定性回暖，國補政策整體符合預期，受益過渡期搶裝+高端品牌降價，特斯拉預計后續進一步降價，利好特斯拉供應鏈，行業需求望提振。繼續推薦關注產業鏈各環節具備核心技術等優勢的龍頭璞泰來、寧德時代、科達利、恩捷、宏發、當升。其他關注：比亞迪，天賜材料、新宙邦。